Ведет свою историю от театра на Никитской («Оперетта Потопчиной»).
Труппа была создана в 1910 году Б. Е. Евелиновым ,а окончательно, как Театр оперетты, он был образован в 1927 году на базе «трудколлектива Оперетты» (театр «Альказар») с целью создания жанра оригинальной современной отечественной оперетты.
Первым художественным руководителем Театра оперетты стал выдающийся артист оперетты Григорий Ярон.
В дальнейшем в афише Театра оперетты рядом с признанными классиками Ж. Оффенбахом, И. Штраусом, Ф. Легаром, И. Кальманом, П. Абрахамом заняли достойное место блистательные композиторы нашей страны И. Дунаевский, Ю. Милютин, Т. Хренников, Д. Шостакович, Д. Кабалевский.
Сегодня в нем часто показывают европейские, а иногда и российские мюзиклы.